年中理财系列之逆回购

一到月末、季末等特殊时点，大家都期待市场能“差点儿钱“，可今年的市场确上演了一出“不差钱”。让人不禁对即将到来的六月底少了些许期待。

逆回购利率上演大反转

然而，这次逆回购利率似乎上演了一次大反转。从逆回购市场的表现来看，很显然，IPO重启吸引了大量的资金，货币市场资金开始紧张，引发了利率上涨，也凸显了市场资金面的紧张的态势。

从本周一(6月16日)开始，上交所质押式回购7天(204007)利率飙升百点，周二(6月17日)，该品种继续上扬，昨日(6月18日)沪市1天期逆回购年化利率涨至12.73%，收盘前更是冲高到30%，涨幅高达484.03%；2天期利率也涨至12.215%，涨幅高达379.35%，其他品种也有不同程度的上涨。今日，各期限的国债逆回购再次有不同程度的上扬。不过这一波上扬似乎没有之前那么明显。

了解逆回购

概念理解

我们用简单的语言来解释，国债逆回购其实就是一种短期贷款，投资者属于放贷方，把钱借出去，获得固定利息，而背后的借款方用债券做抵押，到期还本付息。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司将会垫付资金给放贷方，然后通过罚款和处置质押债券等方式向借款方追诉。

安全性高

如果你理解了概念，那么就可以知道参与债券逆回购的风险几乎为零，如果非要说风险，可能就是机会风险了吧，也就是会损失一些机会成本，即失去了在逆回购期间选择其他更高收益的投资品种的机会。

沪市准入门槛高，深市更亲民

沪市的逆回购门槛比较高，至少10万元，如果资金量不大，可以做深市的逆回购，入市门槛只要1000元即可。

实际操作简单

投资者需要到证券公司办理证券账户并开通逆回购功能，然后在交易软件里选择对应期限的产品点击“卖出”即可。上交所有1、2、3、4、7、14、29、91、182天共9个交易品种，代码204开头；深交所有1、2、3、7天共4个交易品种，代码1318开头。逆回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市。所以在市场资金紧缺的时候，相对收益率会偏高，甚至出现跳涨。

期限越长手续费越低

沪深两市收费标准相同，1天期0.001%、2天期0.002%、3天期0.003%、4天期0.004%、7天期0.005%、14天期0.01%、28天期0.02%、28天期以上0.03%。我们将1天期的利率换算成年利率是0.36%，现在的活期存款利率是0.35%，也就是说当逆回购的收益率在0.71%以上，扣除费用，就能获得高于银行活期存款的收益。

好规划提示，国债逆回购采用的是T+2的交易模式，即T+1资金可用，T+2资金可取。还是以1天期国债回购为例，当天在交易时间购买之后，第二个交易日账户的资金即可用于购买股票，但不能转回银行账户，要到第三个交易日，本金和利息才可以转回银行账户。这样来看，资金占了三天，算下来实际收益也打了个折扣。

逆回购的收益高点可循规律

一周中，通常周四的收益率较高；具体到每一天，一般是早盘较高，而收盘则较低。当股市活跃、新股发行时，其收益率会上升；而逢月末、季末、年中、年末，以及节假日前，市场资金面偏紧，收益率也会高涨。

观点

从适合人群来看，虽然风险低，收益在特殊时点也很诱人，但更适合那些资金量较大，已有股票账户并且多用于炒股的投资者，因为国债逆回购的交易价格(即利率)是不断变化的，需要盯盘，否则会错过高点。作为一个资金的中转站，既能保证收益还能确保资金的流动性。

如果你没有股票交易账户，也不必为逆回购的收益高涨而特意开户，在资金量足够的情况下，银行理财产品也是不错的选择，而且收益的上涨也遵循着特殊时点规律。