央行缩减正回购操作规模 连续六周净投放

2014年央行公开市场操作情况

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行周四上午进行了200亿元28天期正回购操作，中标利率仍然维持在4.00%不变。

根据中国金融信息网人民币频道计算，本周公开市场有650亿元正回购到期，无央票到期。其中周二到期350亿元，周四到期300亿元。本周央行在公开市场上共进行了500亿元28天期正回购操作，累计净投放资金150亿元。至此，央行已经在公开市场上连续六周净投放，累计投放资金3760亿元。

分析认为，由于新股申购和年中时点的到来，资金面短期波动加剧，央行在公开市场顺势缩减正回购操作的规模，并连续第六周实现净投放资金。

本周伊始，新股申购对资金面的影响就已显现。周三申购当日，4只新股合计需筹集网下资金超过1200亿元。随即，交易所回购尾盘资金需求加大，国债逆回购市场各期限品种利率飙涨，204001最高逼近30%。

在银行间市场上，14天利率大涨近80个基点，1个月利率涨幅超90个基点。市场资金供应减少，隔夜到14天的短期限资金出现供不应求态势。

不过，多数市场人士仍普遍认为央行周一实施的今年第二次定向降准，在实际操作效果上不亚于一次总量宽松措施。在政策宽松基调愈发深入人心的背景下，尽管有新股开闸申购的扰动因素，但主流机构预期仍旧平稳，年中时点前后的流动性形势预计仍然无忧。

另据中国证券报报道，央行酝酿创设一种新的基础货币投放工具——抵押补充贷款(PSL)。业内人士称，抵押补充贷款可视为传统再贷款工具的进一步完善。在当前基础货币投放机制发生变化的情况下，货币政策调控方式也必将因势而变，从以原来的外汇占款为基础货币投放主渠道转为依赖再贷款、再贴现等渠道。同时，货币政策调控也将从以数量型工具为主向价格型工具转向。