正回购放量难掩温和对冲 资金面稳中偏松

周二(5月13日)，央行在公开市场放量开展970亿正回购操作，以顺应到期释放资金量的增多，但仍实现单日净投放360亿元。在此背景下，银行间市场资金面供求平衡，短期资金价格小涨。

央行公告显示，央行周二开展28天期正回购操作，规模970亿元，比上一期增加370亿元，利率持平于4.0%。由于当日到期资金量较多，公开市场仍实现小幅净投放。Wind数据显示，本周二有930亿元正回购到期，另有400亿元三年期央票到期未被续做。

交易员表示，央行正回购规模基本顺应了市场需求和到期量的变化，对冲力度较为温和。一方面，现行央行正回购利率高于市场资金利率及超储利率，资金富裕的机构参与积极性较高；另一方面，本周到期资金量为近五周最高，央行适度开展正回购，既可调节短期流动性，又有助于弥补6月份到期量的不足。

从资金市场来看，周二央行正回购放量的影响不大。当日质押式回购利率中短端小涨，长端持稳。指标品种中，隔夜回购加权平均利率上涨14bp至2.35%；7天利率涨约2bp至3.18%。同时，长端1个月回购加权利率收于3.61%，较上日下跌约5BP。

市场人士指出，在央行公开市场操作利率限制资金价格继续下行的背景下，随着银行资产配置节奏加快，短期资金供过于求的状况正逐渐转变，市场资金面趋向平衡。考虑到月下旬有集中缴税清缴，资金面或出现一定波动，但在央行公开市场操作合理调控下，资金面总体将维持稳中偏松格局，长端回购利率稳定即表明市场流动性预期并无明显收紧。(记者张勤峰)