申银万国：双边汇率波动将成为常态

中国证券报2014年04月10日08:25分类：人民币动态

核心提示：央行在2月以来的一系列操作，包括扩大人民币汇率浮动幅度等措施，则起到了推波助澜的作用。人民币单边升值预期已经被打破，人民币双边汇率波动将成为常态。

新兴市场复苏程度弱于发达国家，海外发达国家货币政策将逐渐收紧，资金将从新兴市场回流发达市场的世界经济环境，是未来外汇占款下降的核心因素。

央行在2月以来的一系列操作，包括扩大人民币汇率浮动幅度等措施，则起到了推波助澜的作用。人民币单边升值预期已经被打破，人民币双边汇率波动将成为常态。

首先是企业和银行结汇的热情将会减弱，远期净结汇的量也将有所下降。其次是热钱套利套汇的风险将会明显加大。发达货币政策的逐渐收紧将会使中国与海外的利差有所缩小，使得机构寻求“本币资产+外汇负债”组合的动力有所降低，减少外币贷款，进而减少外汇占款。而外币理财收益率上行进一步降低了热钱进入我国套汇套利的吸引力。

[责任编辑：陈周阳]