银行理财收益率“绝地反击”

“哎，"宝宝"们太让我伤心了，这收益率简直是"跌跌不休"啊。”白领赵晓倩无奈地感慨，作为互联网“宝宝”的铁杆粉丝，她把资金存放于余额宝和理财通，每天早上睁眼第一件事情，就是关注“宝宝”的收益，而最近一周“宝宝”的收益连续下滑。

分析人士指出，互联网金融理财产品的“鲶鱼效应”愈发明显，即使号称短时间内不会被“颠覆”的商业银行也不得不“绝地反击”:一方面，在储户充值“宝宝”账户等方面作出限制；另一方面，推出类似的T+0理财产品。

而针对近期媒体报道，三家大型国有商业银行总行，都不接受各自分行与余额宝天弘基金为代表的各类货币市场基金进行协议存款交易。知情人士称，协议存款本身就是非常市场化的行为，国有大行“不差钱”自然不需要协议存款。另外，随着货币基金从流动性紧张时期的高收益率逐渐回到正常水平，未来“宝宝”们的收益率也将实现回归。

收益率每况愈下

赵晓倩不在乎别人称自己是“小财迷”，她笑言，“我是蚊子腿也不会放过的人，谁叫咱们现在资金量小呢。之前余额宝、理财通每天公布的七日年化收益率都在6.5%，但是进入3月竟然跌破6%。”中国证券报记者发现，自春节后收益率便开始下滑的互联网金融“宝宝”收益率呈“跌跌不休”之势。3月6日数据显示，余额宝七日年化收益率跌至5.835%，微信理财通跌至5.945%，百度百赚为5.797%，苏宁零钱包为5.700%和5.803%。

余额宝方面回应称，这是整个货币基金市场的正常波动。在货币基金的投资范围内，影响货币基金收益的有以下几个因素:货币政策的调整，同期存款类金融机构存贷款情况，银行间市场债券发行情况，银行间市场与其他市场的资金流动情况，以及外汇占款、国库现金定存招标、税收转移等。春节前，市场资金极度紧张，一个月银行协议存款的年化利率最高曾飙升至9%，很多货币基金，包括余额宝在内的资金进入这一资金市场，并由此给用户带来了一段特殊的高收益时段。而目前一个月银行协议存款的年化利率已经回落至4.8%附近，且有继续回落的迹象。由此，货币基金也从年前那段特殊周期的高收益率逐渐回到正常水平。

阿里巴巴集团副总裁、政策研究室主任高红冰表示，“收益率波动是正常的，这就是一款收益率具有波动性的产品，随行就市的市场化产品。”

预期收益将回归合理

市场人士认为，从长远来看，互联网“宝宝”们的收益水平取决于很多因素，无论是国际市场的资金流动，还是国内的货币调控政策都充满变数。

事实上，投资者如果明白互联网“宝宝”的本质是购买了货币基金，面对收益率的下滑就应该“淡定得多”。

历史数据显示，从2004年货币基金出现以来的完整的10个年头，万份单位收益均值高于300元的年份仅是2007年、2008年、2011年和2013年，收益在100元至200元之间的共有5年。最高的是2008年，均值是348.88元，如果买到最好的货币基金，万份年收益是459.23元。可见，货币基金平均年化收益率在3%至4%，超过5%的寥寥无几。

近期有传言称银监会展开关于银行储蓄与互联网理财情况的调研，尤其是针对“两率一致问题”。银行业内人士透露，银监会若让银行上报“两率一致性问题”，则银行可能取消这些互联网理财产品享受的“提前支取协议存款，按定期存款计算收益、且不罚息”等特权。如此一来，这类互联网理财产品的流动性管理将面临大考，势必降低部分资金的投资周期，从而导致互联网“宝宝”的高收益“跳水”。

多位券商分析人士指出，短期内，不断扩张的规模将直接考验互联网“宝宝”们。以余额宝为例，随着资金规模不断扩大，对资金流动性的管理压力随之增加。目前货币市场基金赎回遵循的是T+2原则(即T日申购，T+1确认，T+2可赎回)，而余额宝能够实现T+0，依靠的是阿里巴巴和基金公司的自有资金提供流动性支持，以保证不会影响最终的投资收益。而随着资金规模的扩大，是否有足够的资金继续维持T+0将考验互联网机构和基金公司。

银行“抢客”

或许大型银行不接受余额宝为代表的各类货币市场基金进行协议存款交易的传言言过其实，但是互联网金融与传统金融的竞争不会停歇。

面对每况愈下的互联网金融理财产品，商业银行终于开始发力。金牛理财网统计数据显示，3月7日银行在售的非结构性人民币理财产品平均预期年化收益率为5.57%，预期收益率破5%的理财产品占总发行量的88.11%；收益率突破6%的理财产品达到118款，占总发行量的25.99%。

其中，招商银行推出的“招银进宝之鼎鼎成金227号理财计划(47天)”，虽然起售点为5万元，期限仅为47天，预期年化收益率却达6.3%。平安银行推出的一款人民币理财产品起售点也为5万元，期限89天，预期年化收益率达6.2%.

中国证券报记者走访多家商业银行网点发现，近期银行理财产品的收益保持坚挺，一方面，银行想提早“揽金”应对可能的资金紧张状况；另一方面，银行理财产品去年受互联网“宝宝”等产品冲击导致规模缩水，因此希望将储户拉回银行怀抱。