跨国公司连发离岸人民币债 人民币仍受追捧

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2月25日，美国卡特彼勒公司和英国石油公司合计发行22.5亿元离岸人民币债券，均获得超额认购。尽管近日人民币升值预期出现松动，但机构投资者对人民币资产的兴趣有增无减，特别是大型跨国企业发行的离岸人民币债券仍受市场追捧。据中国金融信息网人民币频道不完全统计，2014年以来，全球已有近30个发行主体累计发行403.5亿元离岸人民币债券。

跨国企业接连发人民币债融资 再融资功能趋成熟

世界上最大的工程机械生产厂家之一美国卡特彼勒公司发行了12.5亿元、2年期离岸人民币债券，票面利率为2.95%，共获得超过73亿元的认购额，即超额认购4.8倍。

卡特彼勒该批人民币债券集资所得，主要用作一批将于今年3月16日到期、本金12.6亿元、票面利率2.90%离岸人民币债券的再融资。

英国石油则发行了10亿元、5年期离岸人民币债券，票面利率为3.65%，共获得超过36亿元认购额，即超额认购2.6倍。英国石油计划把发债集资所得用作一般企业用途，该批债券将于伦敦上市。

这分别是卡特彼勒第六次、英国石油第三次发行离岸人民币债券，反映离岸人民币债券市场的再融资功能渐趋成熟。

在2月20日，全球第日用消费品巨头联合利华成功发行3亿元、3年期离岸人民币债券，获得超过20亿元的认购额，超额认购达5.7倍。2011年联合利华发行了3亿元离岸人民币债券并将在2014年3月底到期。

据渣打统计，共有3220亿元的香港离岸人民币债券(含存款证)将在2014年底前到期或被赎回，约占离岸人民币债券市场现有规模的55%。前4个月，月均有320亿元债券面临赎回，在4月达到460亿元的高峰。

渣打银行亚洲区高级经济师刘健恒分析，大量高利率的旧债券到期，无论是企业还是商业银行，都必须发行新债来完成再融资。由于目前离岸市场的发债成本比在岸便宜150至200个基点，更多发债主体倾向于追加再融资规模。

离岸人民币汇价大跌 高收益债或受影响

自1月末以来，人民币汇率显著走软，特别是春节过后，人民币兑美元汇率出现一波连跌走势。与此同时，海外机构投资者纷纷减持离岸人民币，使得人民币在离岸市场走弱。上周(2月17日-2月21日当周)，香港离岸市场人民币兑美元即期汇一周狂跌500个基点，累计跌幅达到0.83%，基本回吐2014年以来的升值幅度。

2014年以来全球离岸人民币债部分券发行情况

值得注意的是，人民币汇率波动并没有影响企业通过发行离岸人民币债券融资的热情。香港金管局数据显示，今年1月香港离岸人民币债券的发行金额达到300亿元，创有史以来单月新高。而去年香港人民币债券的全年发行量达到1160亿元，大致与2012年持平。 

据中国金融信息网人民币频道不完全统计，2月以来，全球离岸人民币债券的发行量达119.5亿元。

另外，随着一级市场供给量增大，市场认购不足，今年以来已有3家企业取消离岸人民币债券发行。

上周，珠江钢管原拟发行2亿-3亿元、3年期离岸人民币债券，但因认购反应欠佳，最终决定取消。中国房地产开发商China Properties也表示，基于市场反应，取消原订发行离岸人民币债券计划，改为发美元计价债券。

市场人士称，春节过后离岸市场人民币新债供应不断，但认购反应由发债企业的信用质量决定，目前投资者对高收益人民币债券兴趣不大，珠江钢管这类既没进行信用评级，又没有发债纪录的公司，较难获的投资者青睐。

今年1月，另一家中国房地产开发商宝龙地产控股有限公司也因反应欠佳，取消了发行离岸人民币债券的计划。

市场人士还指出，人民币汇价这波跌势若持续较长时间，也将对后续高收益人民币债券发行不利。高收益离岸人民币债券的主要买方之一是看重收益的私人银行，随着人民币升值预期消退，这类投资者的购债意愿将受到影响。