外汇局：中国有能力承受美国QE退出冲击

新华社记者安蓓 王培伟

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--国家外汇管理局国际收支司司长管涛24日在国新办举行的新闻发布会上说，对于美国退出量化宽松货币(QE)政策未来可能产生的冲击，中国有信心能够抵御，也有一定的承受能力。但对于未来的挑战不能掉以轻心，要高度关注、积极应对。

他说，美国QE退出进程中产生的影响，都会成为国际金融市场中不确定和不稳定的因素，会被市场反复炒作。美国QE退出可能造成国际资本回流，也会加剧人民币汇率的波动，还会造成整个国际金融市场资金成本的变化，也有可能影响中国企业的财务运作。

2013年上半年，受美国QE可能提前退出预期的影响，一些新兴市场国家出现资金大量外流、本币大幅贬值的情况。5月至8月，中国银行结售汇月均顺差降至29亿美元，比前4个月的月均水平大幅降低。6月和7月，银行结售汇出现去年全年仅有的单月逆差。

2013年底，美联储正式宣布从2014年开始削减资产购买规模，标志着实施五年的量化宽松政策退出大幕正式开启。QE退出对新兴经济体将产生的外溢影响，成为新兴经济体未来面临的重要风险。

管涛用三句话概括了美国QE退出对中国的影响:“第一，影响还不明显；第二，对冲击有承受能力；第三，挑战不容忽视。”

他说，目前看，从美国谈及QE退出到去年年底正式宣布QE退出，对中国跨境资金流动没有造成根本影响。2013年新兴市场货币总体贬值，但人民币对主要贸易伙伴名义和实际有效汇率均升值超过7%，外汇储备继续保持高速增长。说明美国退出QE并未改变跨境资金净流入的整体态势。

对于QE退出未来可能产生的冲击，管涛强调，中国已对全面深化改革做出总体部署，改革红利将逐步释放；中国经济总体上保持平稳较快增长，经济基本面、财政金融状况和外汇账户仍然稳健；中国拥有充裕的外汇储备。即便有一些资金流出压力，也可以承受。

另一方面，他认为，美国退出QE基于美国经济向好的基础，有利于改善外需环境，而且QE退出是渐进的过程，也能减缓对其他市场的冲击。从积极意义上看，如果美国QE退出中一些资本回流到发达国家，有利于缓解人民币升值的压力。

管涛指出，在美国QE退出的背景下，2014年中国面临的跨境资金增加流入和扩大流出的风险并存。

从贸易和投资看，世界经济缓慢复苏，尤其是发达国家经济复苏较快，对于中国稳定和扩大出口是利好。中国正加快推进改革，改善中国经济中长期增长前景，有利于吸引长期资本流入，贸易和投资将继续保持顺差。

“但在顺差的基础上，仍然会发生一定波动，有可能导致跨境资金流入更多。”管涛说，如果中国经济一枝独秀，有可能吸引更多国际投资者把资产配置到人民币资产上。如果人民币汇率继续保持稳定，在人民币利率仍然比主要国家货币利率高的情况下，企业也可能通过财务运作导致更多资金流入。此外，中国本身有很大的外汇储备，也有较多的外汇储备投资收益流入。

另一方面，他强调，中国也可能面临资本流出的压力。当前，包括美联储货币政策走向、QE退出对新兴市场外溢影响等仍然存在不确定性。国内经济结构调整不可能一蹴而就，这都将加大跨境资金的波动。

根据外汇局发布的数据，2013年中国银行结售汇顺差达2702亿美元。中国仍然面临较大的跨境资金流入压力。

管涛认为，目前跨境资金大量流入和实体经济活动基本相符，主要反映贸易和投资顺差依然较大。此外，企业顺周期的财务运作加大了跨境资金的波动。“国际市场上流动性非常多，主要国际货币利率较低，人民币利率相对较高，又面临升值压力，很多企业采取资产本币化、负债外币化的财务运作方式对冲风险，导致结售汇顺差'被增长’。”

近年来，中国政府一直把促进国际收支基本平衡作为宏观调控的重要目标，也取得一定进展。数据显示，前三个季度，中国经常项目顺差占GDP的2.2%，低于国际公认4%的标准。

“但资本流入的压力依然很大，外汇储备继续保持较快增长，国际收支平衡基础仍不稳固。”管涛强调，对于中国来说，未来促平衡与减顺差依然重要，跨境资金增流入与扩流出因素并存。下一步，要加强对跨境资金流入和流出双向风险的监测，准备好预案和工具，同时探索使用更多的市场化工具，及时调控流入或流出的可能风险。(完)