资金面延续短松长紧格局

周一(13日)，市场资金面延续结构性多寡不均的特征，隔夜及7天资金供给充裕，21天等跨春节资金需求则难以得到满足。市场人士表示，短期流动性暂无大碍，但需警惕后半周财税上交、春节备付及新股发行的负面因素逐步发酵，预计周二央行在公开市场将保持零操作。

昨日银行间质押式回购市场上，隔夜回购利率加权值稳定于2.73%，7天品种续跌1BP至4.01%，14天品种报4.65%，回落逾9BP。反观21天品种，由于到期日实际跨春节，加权收益率收在4.65%，比上周五反弹近21BP；1个月、2个月等长期限品种亦分别上涨25BP和13BP。

交易员指出，本周二有500亿元国库现金定存招标，且周三(15日)的例行存款准备金调整日可能有部分退款，加上机构备付率尚处于高位，前半周的资金面压力应该不大，但是从后半周开始，财税缴款、春节备付、新股密集申购等对资金面的不利影响或将逐步显现。

交易员并称，鉴于短期流动性问题不大，央行周二大概率将继续暂停公开市场操作。从未来趋势看，临近春节时点，资金面仍然有一定不确定性，央行的公开市场操作仍将是市场维稳的关键因素，资金利率总体可能维持在偏高水平震荡。