易纲：通过汇率变化平衡国际收支

易纲，1958年出生，经济学博士。

1986年至1994年，在美国印第安那大学经济系先后担任助教、副教授，其中1992年获终身教职；1994年回国，与林毅夫等发起组建北京大学中国经济研究中心，任教授、副主任、博士生导师。

1997年至2002年，任中国人民银行货币政策委员会副秘书长；2002年至2003年，任中国人民银行货币政策委员会秘书长(正司局级)兼货币政策司副司长；2003年，任中国人民银行货币政策司司长；2004年7月至今，任中国人民银行党委委员、行长助理；2006年11月起，兼任中国人民银行营业管理部党委书记、主任；2007年12月，任中国人民银行副行长。2009年8月，任中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长。

研究领域为计量经济学、货币银行学和国际金融。多年来一直从事中国经济问题的调查研究，特别是在货币、银行和金融市场等方面，具有多年的货币政策研究、制定和操作经验。

中国经济50人论坛、新浪财经和清华经管学院联合举办的新浪·长安讲坛第244期日前召开。论坛成员、中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲发表了题为“用经济学框架分析三案例”的主题演讲。易纲认为，当前中国继续积累外汇储备的边际成本已经大于边际收益，为了维持中国发展战略机遇期，使中国有一个和平发展的环境，平衡国际收支意义重大。2005年以来中国的汇率改革，使得中国国民经济平稳发展，经济实力明显提高，老百姓明显受益。国际收支平衡作为国家宏观调控四大目标之一，在现在的浮动汇率制下，需要继续通过汇率的变化实现国际收支平衡。

国际收支平衡才是最优的

社会上有很多人愿意看到我国有顺差，他们认为顺差就是好，逆差就是不好。其实从可持续和最优化的角度，从国民福祉最大化的角度，国际收支平衡才应该是最优的。

易纲说，国际收支平衡非常重要。所谓国际收支，最简单地说，它由一个国家的经常项和资本项作为主要部分，也可以有外汇储备这个剩余项。国际收支衡量的是一个国家的进出口。

经常项是说它的货物贸易、服务贸易流入多少资金、付出多少资金，包括法律服务、旅游、出国、留学，都属于服务贸易。经常项里面还包括一些转移，比如说我国的公民在国外工作，往家里寄的款。换言之，经常项包括中国付出去的，也包括从国外流入中国的。经常项如果是顺差的话，就说明流入的资金要大于流出。

另一个非常重要的是资本和金融项，这是用来衡量一个国家跨境资金流动的。比如说我们国家投资海外有多少，海外投资中国有多少，这里包括直接投资、私募股权、外债、银行金融交易等等。在资本和金融项下，同样有中国的资金流出中国，也有全世界的资金流入中国，对流入和流出都做记录，就可以衡量流入的多还是流出的多。

易纲认为，中国在过去很多年经常出现的一个情况就是，经常项也是顺差，资本项也是顺差，整个国际收支都是顺差。也就是说，经常项、资本项加总以后，流入的美元要大于流出的。这些流入的美元等于是积累在了中国，但是实际上它是美元，不可能积累在中国，所以积累在中国的美元大部分就变成了外汇储备，尽管也有一小部分是藏于民间。总体上看国际收支是一个恒等式，永远是平衡的，所以大部分流入的美元变成了外汇储备，也就是投资海外了。

易纲解释说，社会上有很多人愿意看到我国有顺差，他们认为顺差就是好，逆差就是不好。其实从可持续和最优化的角度，从国民福祉最大化的角度，国际收支平衡才应该是最优的。国际收支是国家宏观调控四大目标之一。宏观调控第一个目标是增长，也就是国内生产总值(GDP)增加多少；第二个是通货膨胀；第三个目标是就业，各国都希望本国经济的增长是有就业的增长；第四个目标就是国际收支平衡。