逆回购续停 跨节资金利率普涨

据市场人士透露，央行周四未在公开市场开展任何操作。自去年12月26日以来，公开市场操作已连续五期暂停。由于本周无任何到期资金，公开市场将因此呈现零投放。交易员表示，周四短期资金面延续宽松，但受制于月下旬财税缴款及春节体现因素影响，中长期限资金供给较为紧俏，市场对节前流动性预期依旧谨慎。

由于去年12月机构主动提高备付率，加上年底财政存款集中投放，使得年初时点银行体系整体超储率处于较高位置，待年末效应退去后，短期流动性呈现持续较为充裕的状态。以至于央行逆回购连续暂停的背景下，短期资金利率依旧不改下行走势。

9日银行间质押式回购市场上，短期限资金供给充裕，隔夜品种加权利率下行1.41BP至2.79%，7天品种再跌6.44BP，收报4.02%，已低于央行7天逆回购中标利率。中等期限的14天、21天回购利率双双走低，分别下跌12.09BP和16.68BP。但据交易员反馈，由于到期日处于月下旬财税缴款时段，14天等资金相比前几天稍显紧俏。长期限方面，跨春节的1个月资金由于缺少大机构的支持，利率明显反弹，较本周三上涨65BP。两个月回购利率上涨9.79BP，3个月品种利率上涨16.91BP。

市场人士指出，本月15日银行体系将迎来一定量的法定存准金退款，在负面因素还未显露之前，资金面有望延续宽松态势。但是，本月20日过后，财政存款上缴、春节现金漏损对资金面的不利影响将确定性展现，资金面大概率将出现波动。如果资金面过于紧张，预计央行将适时适量恢复逆回购操作。