银行间回购利率波动不大 央行或锁长放短

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--11月25日银行间回购利率以回落10-20个基点开盘，波动不大，短期资金供给仍显紧俏，1个月以上资金供给较为充裕。26日将有10亿元3年期央票到期，央行续做概率较大，另外本周央行可能继续通过逆回购注入短期流动性，延续“锁长放短”操作风格。

银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘跌7个基点至3.86%，7天利率跌12个基点至4.76%。1年期贷款基础利率(LPR)持平于5.73%。

上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，短期利率方面，隔夜利率跌5.2个基点，至3.8470%；7天期利率跌2.3个基点，至4.7400%；14天期利率涨24.9个基点，至6.1650%；1个月期利率持平于6.3780%。

中长期利率方面，3个月期利率涨0.14个基点，至4.7132%；6个月期利率、9个月期和1年期利率分别持平于4.2207%、4.2700%、4.4000%。

26日又将有10亿元3年期央票到期，央行续做概率较大，可能进一步加剧资金面紧张局面。分析人士认为，本周央行逆回购继续注入流动性概率较大，但并不能实质上缓解资金面。

央行行公开市场一级交易商本周仍可继续上报28天期正回购、7天和14天期逆回购及3个月央票需求。

今年的银行间市场“年末行情”提前到来。去年11月23日的银行间市场隔夜回购利率只有2.26%，今年11月22日的隔夜利率已经达到3.93%，大幅超过去年同期水平，该利率水平也已经高于去年12月31日的3.86%。7天、14天等各个期限的回购利率的情况也大致相近。其中11月22日的14天、12天、1个月、2个月和3个月的回购利率在6.05%至6.76%期间。

分析人士指出，造成今年资金面比较紧张的原因有四点:一是央行态度强硬，逆回购等资金投放较为谨慎；二是前期财政存款投放较少；三是外汇占款到10月份才有所起色，最后是全年信贷、债券规模增大，某种程度上挤压了同业规模。从社会整体融资成本和稳定经济增长的角度来说，银行间市场主流7天期资金利率长期维持在4%以上，应当是货币当局不能接受的状况。