摩根大通：中国经济活动保持强劲势头

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中国10月制造业PMI创下18个月以来新高，摩根大通1日发布报告指出，10月中国经济活动继续保持强劲势头。预计2013年全年GDP增长7.6%，2014年GDP增长7.4%。

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摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，基于三季度强劲的经济数据，最新制造业PMI数据的进一步走高，尤其是生产指数，这表明10月经济活动继续保持强劲势头。同时，根据PMI报告，10月新订单指数和新出口订单指数双双温和回落，可能暗示着企业仍对短期需求前景保持较为谨慎的看法。

分项数据来看，10月生产指数显著上升1.5%至54.4，是自2012年4月以来的最高水平。分企业规模看，大型企业的生产指数为55.9（上升1.3%），中型企业为52.5（上升2.0%）和小型企业为49.8（上升1.1%）。

10月新订单指数温和回落至52.5，而9月为52.8。10月大型和中型企业新订单指数分别回落0.5%和0.4%至53.8和50.5。小型企业新订单指数则保持不变，仍为48.8。

10月新出口订单指数小幅回落0.3%至50.4。这是自4月以来该指数第三个月高于50的临界点。大型企业、中型企业和小型企业分指数分别为51.2（上升0.6%）、48.6（回落2.7%）和47.4（回落2.3%）。

产成品库存指数大幅回落至45.6（9月为47.4），订单库存比从9月的1.11升至10月份的1.15，是自2011年2月以来的最高水平。此外，原材料库存指数小幅上升0.1%至48.6。自2011年5月以来该指数一直位于50临界点以下。

10月从业人员指数小幅上升0.1%至49.2，自2012年6月以来始终位于50临界点以下。

10月主要原材料购进价格指数回落1.2%至53.3。这是该指数在连续三个月上升后首次下滑。总体而言，由于总体需求复苏，PPI通缩压力看起来逐渐缓解。

摩根大通表示，继三季度GDP强劲增长9.1%（环比，季调折年）后，四季度经济增速可能将放缓，但仍为较高的7.8%（环比，季调折年），2014年将为7%左右（环比，季调折年）。这意味着2013年全年GDP增长预测为7.6%，2014年GDP增长预测为7.4%。

摩根大通预计，短期内，政府将坚持积极的财政政策（适度宽松）和中性的货币政策。政策利率和存准率将保持不变，而且将继续“逐步放松信贷”（即放慢信贷增长，但增速仍远高于名义GDP）。在未来3-6个月里，财政改革可能将取得更多进展，政策行动有可能涉及以下方面，包括：(1) 推出可转让存单产品；(2) 批准建立民营银行；(3)将美元兑人民币汇率的日间交易区间从1%扩大至2%；(4) 建立存款保险制度。