银行间资金紧张程度略缓解 逆回购作用有限

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--10月29日银行间资金面紧张程度略有缓解，7天期以内短期回购利率继续走低，但总体流动性仍难言轻松。继高比例续做到期3年期央票后，央行公开市场意外重启已暂停三次的逆回购操作。逆回购“量小价升”，显示央行维持中性偏紧的货币政策总体基调不变。

银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘跌2.87个基点至4.5277%，7天质押式回购加权平均利率跌0.71个基点至4.9946%，14天质押式回购加权平均利率涨6.78个基点报6.4577%。1年期贷款基础利率（LPR）持平于5.72%。

29日上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，短期利率方面，隔夜利率涨1.2个基点，至4.4460%；7天期利率涨5.3个基点，至4.9470%；14天期利率涨5.6个基点，至6.4520%；1个月期利率跌31.5个基点，至6.1620%。

中长期利率方面，3个月期利率跌0.09个基点，至4.6966%；6个月期利率跌0.01个基地，至4.2200、9个月期、1年期利率持平于4.2700%、4.4000%。

在资金面紧张的当下，央行今日上午在公开市场实施130亿元7天期逆回购操作，中标利率升至4.1%。最近一次的逆回购操作在10月15日，同为7天期，规模为100亿元，中标利率为3.9%。

市场人士指出，即便逆回购重启，但“量小价升”，难解读为央行的政策放松信号。结合周一高比例续做59亿元3年期央票来看，央行维持资金紧平衡的态度相当坚决。

银行交易员称，央行注资表明将帮助银行应对流通性短缺，但利率上升可能也同时指向长期收紧倾向。

据中国金融信息网人民币频道统计，本周只有60亿元央票到期，无逆回购到期。央行周一对到期央票开展续做，规模为59亿元，续做比例为98%。这是7月以来央行第八次到期续做3年期央票，累计续做规模已达4122亿元。据目前操作计算，截至周二，本周公开市场净投放资金131亿元。

市场预计，近期央行政策仍将以“维稳”为主。虽然逆回购量并不大，但近期银行间资金面紧张，央行短暂暂停后重启逆回购显示其根据具体情况进行微调的灵活性。

而对于未来资金面预期，多数人士认为，央行回笼流动性的预期在不断升温，但鉴于外部流动性的好转，11月至12月的流动性状况仍比较乐观。

中金公司最新报告指出，央行不会大幅紧缩货币条件，近期央行在公开市场的净回笼操作主要还是对冲大量的资本流入。市场利率走高的一个诱发因素是集中缴税带来的财政存款回笼。综合外部因素以及央行的货币政策取向，预计银行间市场利率不会在高位持续太久，将在短期内回落。