渣打：人民币存款利率或放开管制

渣打银行近日发布研究报告称中国宏观经济有所好转，进入复苏模式并有望持续。研报中指出，三季度GDP同比增幅由二季度的7.5%加快至7.8%，符合市场预期，并预期四季度货币政策维持不变，CPI同比涨幅应不会突破3.5%。此外，研报显示劳动力市场保持稳健。

根据研报，官方GDP平减指数同比涨幅由二季度的0.5%升至三季度的2.4%，需求改善有利于四季度工业企业产能利用率及利润增长。市场对9月CPI涨幅突破3%的担心成为现实，但主要食品价格（包括猪肉、蛋、鲜菜及水果）自今年10月初以来持续下降。与此同时，制造业工业消费品价格基本持平。因此，渣打预期四季度CPI通胀同比涨幅将保持在3.5%水平以下。

工业方面，三季度规模以上工业增加值增长状况有所改善，平均同比增速由二季度的9.1%上升至10.1%。三季度发电量同比增加9.9%，较二季度的增幅5.4%实现显著增长。固定资产投资的实际同比增幅经二季度放缓至19.9%后，三季度恢复至20.3%。

聚焦到劳动力市场，约100家劳动就业中心的汇总数据显示的劳动力供需比由二季度的1.07微升至三季度的1.08。此外，城镇家庭可支配收入实际增长在二季度放缓至6.4%后，三季度上升至7.2%。研报指出，这将支撑城镇家庭消费支出温和抬升。事实上，城镇家庭消费支出第三季度同比增长1%。农村家庭现金收入实际增长同样加速，同比增速由二季度的8.9%上涨至三季度的10.2%。另值得关注的是，农民工实际工资保持强劲增长，三月份同比增幅为9.9%。

另外，渣打在研报中指出，近期中国人民银行表态透露出了如下信息：首先总体来看，银行体系流动性供应较为充裕，四季度银行间利率将会保持稳定。目前为止货币政策有效发挥了作用，体现了“有保有压”，对小微企业、“三农”和中西部信贷支持力度较强，严格控制队产能过剩行业信贷。但其中对房地产行业的贷款政策无变化。9月份主要金融机构房地产贷款同比增长19%，主要由个人首次购房住房贷款和保障性住房建设贷款拉动。

渣打预期主管部门将根据各项基础条件的成熟程度分步实施、有序推进人民币存款利率放开管制，下一步可能推出银行间市场同业存单。