人民币中间价即期价靠近 提供扩大波幅契机

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--中国银行最新分析报告指出，近期人民币汇率市场上的一大看点是中间价与即期价的不断靠拢。在人民币国际化推进势头正酣之际，中间价与即期价不断靠近为扩大人民币汇率波动区间提供了契机。

中国银行中银分析周报指出，国庆节后，美元持稳于80附近的低位，但中间价仍未停下升值步伐，上周五（10月11日）报收6.1458，较9月底下降22bp，即期价则报收6.1206，下降14bp，降幅再次低于中间价。

报告指出，今年1-5月份两者价差在500-600bp之间，之后在247-571bp的宽幅区间震荡，本轮走低始于9月份，持续至今已1个月有余，10月8日创出年内新低204bp。

另一方面，人民币国际化也是马不停蹄：10月9日，人民银行与欧洲央行签订3500亿人民币互换；10月10日，中国人民银行表示，境外投资者在投资境内金融机构时，包括增资参股、利润分配等行为都可使用人民币投资。

中国银行认为，在人民币国际化推进势头正酣之际，中间价与即期价不断靠近为扩大人民币汇率波动区间提供了契机，因此有必要关注这方面的进展。

海关总署12日数据显示，9月中国进出口3560.8亿美元，同比增长3.3%。其中出口1856.4亿美元，下降0.3%；进口1704.4亿美元，增长7.4%；贸易顺差152亿美元，收窄44.7%。

中国银行认为，9月进出口从原始数据上看,出口较差而进口较强。但季调以后发现，出口走弱很大程度上来自于基数效应，实际并没有那么弱；进口则呈向下排列，没有原始数据显示的那么强。

具体而言，季调后出口同比增长5.3%，上期7.9%；进口同比增长8.3%，上期10.9%。贸易顺差152亿美元，而今年1-8月的均值为192亿美元。

从出口目的地来看，美国、欧洲和新兴市场均出现下滑，其中美欧仅小幅下降2-3%，考虑到较高的基数，两地需求的增长实际是偏向正面的；而新兴市场下降严重，应主要来自于东南亚货币汇率的冲击。

从主要进口商品种类上看，原油、铁矿砂、铜受8月工业增长拉动上升较快，上期增长较快的大豆、飞机则转为负增长。

往前看，对出口具有一定领先性的OECD综合领先指标已经连续12个月改善，而与国内铁矿石进口有较强联系的波罗的海干散货指数自9月份攀升以来，国庆节后有触顶回落的迹象。因此，四季度贸易盈余很可能在9月相对较低的基础上扩大。