央行逆回购缩量 延续“锁长放短”操作思路

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行周二上午进行了100亿元7天期逆回购操作，操作规模明显缩量，中标利率仍然维持在3.9%不变。在国庆长假后资金面逐渐由紧转松背景下，央行周一如预期续做3年期央票，延续近期“锁长放短”的操作思路。

据中国金融信息网人民币频道统计，本周有160亿元3年期央票到期以及650亿元逆回购到期。在央票续做后，截至周二，本周公开市场暂时净回笼资金445亿元。

市场人士表示，央行本周逆回购和续做央票规模都不大，象征意义明显，旨在向市场清晰传递紧平衡的信号，本月资金投放量可能不会很大。短期来看，15日存准金有望获得退款、人民币持续创新高令外部流动性趋于改善预期增强，预计本周实质资金面有望继续改善。

央行周一到期续做3年期央票，续做规模55亿元，期限3年，利率持平于3.5%，续做规模占央票到期量的比例为34%，续做比例较上一期明显降低。这是7月以来央行第七次到期续做3年期央票，累计续做规模已达4063亿元。

此次央票续做后，年内剩余时间，并无大规模3年期央票到期敏感时点，仅在10月29日、11月12日和11月26日，将陆续有小规模3年期央票到期，到期规模分别为60亿元、100亿元、10亿元，总到期规模170亿元。就目前情况看来，央行继续续做的概率很大。

分析人士表示，央行的操作依然延续“锁长放短”的思路，不过此次及后续续做量均不会太大，仅是一个“表态”动作，显示央行仍希望保持货币市场稳定。

有机构指出，在公开市场“不松不紧”的基调下，即使资金面有所改善，也只是进入相对中性的环境中，出现显著宽松的概率不大。

上周为国庆后首个交易周，公开市场连续实现净投放，央行开展的逆回购规模也扩大至1130 亿元，令公开市场净投放330亿元，在补缴存准等因素共同刺激下，上周资金面呈现前紧后松的格局，但资金价格下半周逐渐平稳。

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