年内新增外汇占款仍将弱势增长

新华社经济分析师王四圣 齐菲

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--8月份新增外汇占款273亿人民币，逆转了此前2个月负增长局面，但跨境资本流出态势并没有改变。考虑到年底美联储退出QE仍是大概率事件，跨境资本流出态势将延续，但中国基本面回暖，人民币贬值预期减弱，预计年内新增外汇占款将弱势增长。

8月份外汇占款实现了正增长，这主要归因于当月外贸顺差贡献了1763亿人民币(折合285亿美元)，覆盖了跨境资本流出额度(约266亿美元)，今年5月份以来的跨境资本流动方向并没有改变。

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美联储没有按市场预期削减购债规模，QE退出暂时搁浅，跨境资本从新兴市场流出的步伐可能放缓。年内剩余两次美联储议息会议分别于10月29-30日、12月17-18日召开。考虑到10月中旬面临触及债务上限，市场普遍预期，美联储缩减QE时间节点将延至12月下旬。在此背景下，跨境资本从包括中国在内的新兴经济体流出的方向不会改变。

虽然跨境资本流出方向难以改变，但中国经济基本面开始企稳回升，外资吸引力增强。8月份，中国出口、消费和投资等数据均呈现小幅回升态势，尤其是先行指标——中国制造业PMI指数创年内新高，并且已连续11个月位于扩张区间。当月，工业增加值增长10.4%，更是创17个月新高。经济向好增加了对境外资金的吸引。

自今年5月份，市场预期美联储退出QE，跨境资本从新兴市场流出，巴西、印度、印尼等国货币大幅贬值，同期，人民币却保持坚挺，避险功能进一步凸显。特别是，8月份以来人民币贬值预期明显减弱，可能将放缓跨进资金从中国流出的规模，甚至不排除发生流向逆转的可能。

观察数据发现，历年9-12月外贸顺差规模均处于相对较高水平。统计显示，2008-2012年，后4个月月均外贸顺差达234亿美元。同时，通过国内外形势分析，中国实际使用外资也将大致维持平稳，月均规模在90亿美元以上。二者之和基本上可以覆盖跨境资金流出规模(最近2个月流出规模均约260亿美元，去年流出月份均值约245亿美元)。