资金利率下行遇阻 本周继续逆回购概率较大

12日，短期资金利率出现小幅反弹。市场人士表示，在连续逆回购操作将7天回购利率拉回到4%下方之后，市场对未来货币政策调控的观望情绪依然浓厚，从而限制了资金利率进一步下行的空间。

数据显示，12日银行间质押式回购市场上，主流交易品种隔夜、7天回购加权利率双双小幅反弹，其中，隔夜回购上行6BP至2.99%，7天回购微涨2BP至3.68%。

据Wind统计，本周将有1300亿元央票到期，其中包括860亿元3年期品种和440亿元3个月品种，另外，本周还有120亿元7天期和340亿元14天期逆回购到期，两相冲抵，将形成840亿元的自然净投放。有交易员表示，12日央行继续在公开市场开展了央票和正、逆回购询量，本周央行公开市场操作因此成为市场关注的焦点。

分析人士指出，本周央行继续开展逆回购操作的概率较大，但如果发行利率不再继续下行，或者央行再次续做3年期央票，则市场可能会解读为央行已经认可目前货币市场利率水平，资金利率继续下行的难度将较大。当然，考虑到8月缴税缴款和例行法定准备金补缴压力不大、央行前两周逆回购操作已经表明其稳定资金面的立场以及外汇占款可能适度恢复增长等因素，资金面重新趋紧的可能性也不大。(葛春晖)