中信证券：近期离岸人民币债市渐趋回暖

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--人民币升值预期减弱导致离岸人民币债券需求降低，但中信证券最新发布的报告认为，由于美联储释放鸽派信号及市场对中国经济的担忧缓解，近期离岸人民币债市渐趋回暖，部分投资者已经开始逢低买入低等级债。

中信离岸人民币债券指数显示，指数的平均收益率回落至两周前5.47%的水平。分项看，近期投资级债券表现弱势，平均收益率两周上行16个基点至4.12%。而由于投资者的风险偏好上升，低等级债近期表现要优于投资级债券。平均收益率两周下行17个基点至6.98%。中信证券追踪的高、低等级债券利差也从两周前的307个基点缩窄至274个基点。

具体到个券上，前期收益率出现明显上行的央企点心债和低等级房地产债券，过去两周收益率都出现不同程度的下降。

中信证券指出，美联储多次释放鸽派信号，中国政府致力于稳增长和促改革，下半年经济出现大幅下滑概率不高。这推动近期离岸人民币债市渐趋回暖，部分投资者已经开始逢低买入低等级债。

因此，随着近期离岸人民币债市渐趋回暖，在债券配置上也可以顺势而为，逐步增加信用资质较佳的中低等级债券配置比例。在债券品种上，央企点心债和国内大型房企的短久期点心债都具有较高的配置价值。

Dealogic的数据显示，自6月18日以来一直没有点心债券发行，这是自2010年推出离岸人民币债券以来首次连续四周没有发行交易。中国银行编制的数据显示，二级市场也出现大幅抛售，平均收益率从4.35%，升至5月底的5.71%。