央行未雨绸缪 公开市场“零操作”或至8月

作者姜楠

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行周二在公开市场上仍然延续“零操作”，央票暂停发行，同时也未进行任何正回购和逆回购。分析认为，央行公开市场若要结束“零操作”，需货币市场利率继续下行和市场预期继续改善的配合。

据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场有1600亿元央票到期，同时周四财政部将进行500亿元国库现金定期存款招标，这两项相加可以为市场注入2100亿元流动性。不过，财政存款上缴以及大行分红仍对资金面构成较大压力。

此前，央行已连续三周在公开市场上保持观望，未进行任何主动的收、放操作。公开市场主要依赖到期央票和正回购来投放资金。除上周“零”到期外，央行之前连续五周在公开市场累计净投放规模达3510亿元。

进入7月以来，银行间市场资金面较6月明显缓解。而相较于前几周，本周公开市场到期资金量创下最近5周来的新高。同时，在存款准备金面临退款，财政部进行国库现金定期存款招标的情况下，流动性环境较为宽松，市场因此一度猜测央票或将重启。

但是，7月中下旬，资金面也存在一定负面因素。一方面新增外汇占款规模可能继续下降，另外财政存款上缴也对资金面有收紧作用。此外，四大行股票分红自7月12日陆续开始，总规模预计在2500亿元左右，其中大约1500亿元为A股分红，1000亿元为H股分红。

央行有关部门负责人接受采访时表示，当前银行体系流动性是充裕的，6月末金融机构超额准备金率为2.1%，超额准备金余额达到2万亿元，而通常保持在1万亿元左右就比较充足。

市场人士表示，进入8月份后，财政存款增长将大幅减少，且公开市场到期资金较多，预计货币市场利率将会重启下行，7天回购利率或将至3%-3.5%区间，届时央行重启正回购或央票发行的市场阻力也将明显下降。

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