人民币创年内最小单月升幅 未来或双向波动

人民币6月刊：升值预期减弱 银行“钱荒”添乱

作者姜楠 陈周阳

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--6月以来，人民币对美元汇率中间价呈“V字形”走势，全月17个交易日仅微幅升值0.01%。近期受内外部因素影响，人民币升值预期逐渐转弱，预计下一阶段人民币对美元汇率将由强转弱，实现双向波动。

人民币中间价6月微升0.01%  即期汇率波动不大

6月伊始，人民币对美元汇率中间价一路碎步走高，6月17日人民币对美元中间价升破6.16，报6.1598。但在刷新汇改新高以后人民币升势随即暂停，一度出现“五连跌”。随后在6月的最后几个交易日里持稳于6.18上下。

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据中国金融信息网人民币频道计算，在6月份的17个交易日里，人民币对美元汇率中间价累计升值0.01%，创年内最小单月升幅。2013年以来累计升值1.73%。

在即期市场上，6月初，人民币对美元即期汇率追随中间价走高，6月3日升至6.1210，刷新历史新高，随后走低至6.13关口附近窄幅波动。6月下旬，受金融机构补充外汇头寸、半年末购汇因素，及市场流动性紧张而引发的美元抛售等综合因素影响，即期供求大体保持相对均衡。加之美联储退出QE言论令资金有自新兴市场回撤压力，人民币对美元在6.1500的心理关口附近窄幅波动，整体走势偏弱。

进入7月以后，季节性及政策性购汇因素将消失，企业结汇有可能重新占据上风。同时，市场对美联储收紧货币政策的预期有所降温，美元强劲势头可能暂时消退。随着中美战略与经济对话召开临近，不排除短期人民币对美元即期汇率可能小幅走高。但是由于中国当前经济增速、贸易数据都偏弱，大幅走升、再创新高的可能性不大，人民币进一步升值需要在新的经济数据中找到支撑。

人民币升值预期转弱 双向波动或成常态

自2012年9月，人民币升值预期一直持续至今。但随着外汇占款下降资本外流迹象显现、美联储退出量化宽松预期增强、银行间流动性紧张加重对中国经济的担忧，华尔街投行以及多家机构一度建议投资者抛售人民币。人民币升值预期已经逐渐减弱。

从离岸人民币无本金交割远期外汇(NDF)市场情况看，尽管总体呈现升值的趋势，但是双向波动也较为明显，目前1年期品种汇率在6.30左右的水平，较即期汇价存在一定的贬值预期。

国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠认为，尽管“利率风暴”冲击过后，市场紧张情绪会有所缓和，但受去杠杆化压力和备付需求影响，总体流动性趋紧的局面不会有根本性改变，这势必加大人民币短期波动，给人民币汇率带来下行压力，特别是在跨境资金出现流出以及国内资金趋紧的背景下，人民币汇率并不排除回吐前期以来涨幅的可能性。

中国银行2013年第三季度经济金融展望报告中指出，这一轮的人民币快速升势可能已接近尾声。从国内外的经济基本面观察，人民币已经接近均衡汇率水平，随着汇率改革的不断深化，双向波动将成为常态。综合中国经济基本面考虑，预计下一阶段人民币对美元汇率将由强转弱，实现双向波动。

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