澳新银行:信贷与实体经济数据再度“打架”

新华08网5月13日讯 数据显示，4月中国新增人民币贷款7929亿元，前4个月社会融资规模则达7.91万亿元，比去年同期多出3万亿元。市场关注的广义货币同比增速亦达到16.1%的近期新高。澳新银行13日发布报告指出，中国4月实体经济数据与货币信贷数据之间的差距再度扩大。货币和信贷支持的力度的加大，并没有转化为经济的成长。中国央行降息的可能性在上升。

澳新银行报告指出，4月新增贷款高于市场预期，同时，社会融资总量也显著高于市场预期。而广义货币M2的增速高于上月0.4个百分点，同时也明显高于今年13%的目标增速。

报告称，在整体货币政策宽松的大背景下，中国4月实体经济增速却低于市场预期，工业增加值同比增长9.3%，尽管高于上月的8.9%，却低于市场预期的9.4%。社会消费品零售总额同比增长12.8%，与上月相比高出0.2个百分点，基本符合预期。固定资产投资总额在前4个月同比增长20.6%，低于上月0.3个百分点，也明显低于市场预期。总体来看，实体经济数据出现一定改善，主要是因为去年的基数较低，整体经济复苏仍然较为弱势。从环比数据来看，工业增速出现了一定的环比回升，但社会消费品零售总额以及固定资产投资总额与上月相比均出现了一定的减速。

澳新银行称，货币和信贷支持的力度加大，并没有转化为经济成长，信贷政策的过度宽松反而会加剧中国的产能过剩问题。这也表明单纯依靠货币政策难以支持整个经济的成长，中国仍然需要结构性改革，来推动整体经济的可持续增长。这些举措应该包括结构性减税、去监管化并鼓励垄断领域的竞争、利率市场化以及深化资本市场的发展。

澳新银行指出，另一方面，由于通胀水平较低，整体货币政策仍将保持宽松，同时市场流动性也将保持宽松。由于全球范围内各大央行纷纷开始降息，并对汇率进行干预，因此中国央行降息的可能性也在上升。降息有利于收窄利差，并在一定程度上减轻资本流入的压力。阻挡降息的主要论点是房地产市场，但热钱流入过多，也会导致房地产市场的泡沫压力，从根本上来说，房地产市场仍然取决于供需状况。