周评：人民币上涨动能尚存 风险偏好升温

新华08网北京5月6日电(经济分析师王朝阳)既往两周(4月22日-5月5日)人民币兑美元中间价依然保持强势上涨，累计上行263个基点，多个交易日迭创汇改以来新高，人民币即期汇价也多次刷新汇改新高，累计升值271个基点。5月2日欧洲央行降息更使次日人民币对欧元中间价大涨551点，尽管央行中间价与海外NDF计算所得的人民币预期仍存在微弱贬值预期(-0.2%)，但鉴于国际上新一轮降息潮的到来，后市人民币仍有上涨动能。

 表1人民币对美元汇率相关品种和美元指数周统计    

    来源:新华08

既往两周人民币兑美元中间价继续强势上涨，累计涨幅高达0.42%，上涨幅度与动能在不断加大，5月2日人民币对美元汇率中间价报6.2082，再创汇改新高，同时也创下今年以来的最大单日涨幅(126基点)，3日即期汇率在中间价回调的前提下仍创下历史新高6.1555。尽管中国4月份制造业PMI从3月份的50.9%滑落至50.6%，且广交会外贸形势并未有实质好转，但人民币仍然受到市场追捧，显示进入中国的短期套利资金热情不减。既往两周香港离岸人民币即期价格整体保持上涨，累计上涨224点，离岸价格几乎持平于在岸价格，也凸显近期国内市场人民币升值的相对强度较高。

图1、人民币对美元中间价

图2、人民币对美元即期汇率与美元指数

图3、人民币对美元即期汇价与中间价点差

来源:新华08

人民币对美元1年期远期汇率在既往两周也继续全线大幅上涨。其中，人民币1年期NDF一周累计上涨300点(图4)。由人民币中间价与NDF计算的人民币贬值预期由上一周的-0.08%微幅扩大至-0.2%左右(图5)。香港离岸人民币1年期远期汇价一周累计上涨345点。上海银行间人民币1年期远期汇价一周持续上涨，累计上涨256点。当前人民币1年期远期的离岸价格仍然高于在岸价格，点差周均值维持在141点左右，较前期有所扩大。

图4、人民币对美元远期汇率

图5、人民币升值预期

来源:新华08

近日，国家外汇管理局公布的2013年一季度国际际收支平衡表初步数据显示，一季度我国重回经常项目和资本金融项目“双顺差”，其中，1018亿美元的资本顺差较去年四季度200亿美元规模大幅激增，也从侧面反映出一季度热钱流入的巨大压力，人民币近期的大幅升值也与这种短期巨大的市场需求密切相关。(完)