央行责成机构集中清理债券业务

拟出台新规规范代持 逐步取消或升级丙类户

央行责成机构集中清理债券业务

《经济参考报》记者了解到，24日，包括人民银行、审计署、公安部以及银行间市场交易商协会的多位领导出席有关调查商业银行债券业务的内部会议。在包括多家大型商业银行和股份制银行负责人参加的这次会议上，重点讨论了关于商业银行债券业务中的代持及丙类户问题。

据悉，根据此次会议，人民银行要求各银行进行一次相关业务的集中内部清理。央行要求，在4月26日之前，各银行要报送落实此次通报情况、实施内部清理的工作实施方案；5月10日前，各银行要报送此次内部清理的结果，在集团内部凡是涉及债券交易的基金、保险等，都要报送。

据了解，在此次会议上，有关部门提出，对于债券代持，要出台新的管理规则；对于此次债市丑闻的焦点——丙类账户，要逐步取消或者升级。另外，对于在内部清理中检查出的问题，监管部门要求相关银行积极与公安部门及审计部门进行沟通。

在过去数十天，一场核查风暴席卷整个债券市场。万家基金邹昱、中信证券杨辉、齐鲁银行徐大祝、西南证券薛晨、易方达的一位基金经理以及江海证券张守刚等数人，先后传出被调查。在业内人士看来，央行的这次整顿会议传递出的信息，似乎暗示了这场核查风暴可能的终止途径:银行全面自查，加强内控，针对债券代持出台新的规则；对于丙类账户的去留也进入讨论议程。

债市风暴已经对市场产生很大影响。从4月23日债市表现看，上交所隔夜回购利率全天多数时间维持在5%的高位，资金面明显偏紧，交易所信用债延续跌势，城投债收益率升幅多在20BP至30BP之间。实际上，自上周以来，银行间信用收益率从最低点急剧反弹，各品种普遍上行；交易所信用调整幅度更大，信用债整体估值水平也几乎跌回到4月初的水平。另有消息称，不少保险资产管理公司正大力赎回在债券型基金中的头寸。

据中投证券初步估算，代持养券的规模在1000亿元左右。北京一家券商业人士对《经济参考报》记者表示，债券交易私下约定价格和回购，目前并没有法律上的限制，而债券代持也是普遍现象，“代持养券和利益输送是两个概念。”不过，稍早之前，证监会公开表示，对代持行为一直是坚决予以打击，无论是做权益性还是做债券类，都不允许这种利益输送行为。这也反映了出台新规定的迫切性。

相对于债券代持，丙类户的命运似乎更具不确定性。据媒体报道，由于事实上已经成为利益输送高发地带，监管机构正在对丙类户如何参与银行间市场制订新的规定，对其注册资本金、保证金、违约惩罚措施等都将有进一步的明确规定。不过，一家大型券商固定收益部人士对《经济参考报》记者表示，在他看来，短期内应该不会取消丙类户。他认为，引发此次债市丑闻的核心在于各参与机构的内控问题，因此，改善内控才是根本所在。“(债券市场)应当在发展中完善，而不是完善后发展。”他表示，在许多业内人士看来，正是数量庞大的丙类账户，才活跃了债券市场。

不论结果如何，这场突如其来的债市风暴似乎为债券市场发展提供一个新的契机。稍早之前，银行间市场交易商协会副秘书长杨农撰文称，债券融资是最具成本优势的企业外部融资手段。我国债券市场的高速发展，为非金融企业提供了成本更低且更为稳定的资金来源，并为企业的公司治理提供了外部监督机制，从而推动了企业竞争力的升级。

“债券市场的发展并非一蹴而就，免不了波澜起伏。未来，我们认为，债券市场还将秉持市场化发展道路，不断健全完善规章制度和机制规范，继续发挥服务实体经济的积极作用。”杨农说，债券市场将实现进一步的规范化管理。制度方面，将继续强化信披制度建设，提高信披的及时性、连续性、全面性；完善市场风险分散分担机制，推动信用风险缓释工具市场深化发展。管理方面，将坚持政府监管与自律管理相结合的管理模式，加强对违规行为的惩戒。(记者吴黎华)