资金涌入推动人民币升值 未来或反向波动

最近，人民币对美元汇率一直涨势不停，本周内更是两次刷新纪录。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，4月12日人民币对美元汇率中间价报6.2506，较前一交易日大涨91个基点，逼近6.25关口，刷新4月10日创下的历史新高和2005年汇改以来新高。有关专家指出，相比其他经济体，投资者对中国经济前景比较乐观，这是人民币升值的一个重要原因。未来中国经济转型带来的不确定性和美元走强的可能性都在加大，人民币不可能强劲持续升值，预计在相对均衡状态下会双向波动，即使升值也是温和上升。

【外部资金涌入推动升值】

近期，人民币对美元汇率中间价和即期价多次创下汇改以来新高，人民币中间价从今年1月4日6.2897已升至目前的6.2506，累计升值391点，升值幅度0.63%。而去年全年，仅升值146点。

“目前美国持续实施货币宽松政策，整个经济有一定复苏但很微弱，而欧洲等其他经济体状况也不怎么样。比较而言，中国经济虽然有问题，但在投资者看来，其前景还是比较乐观的。”中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚在接受本报记者采访时分析说，这是人民币汇率最近持续升值的一个重要原因。

曾刚指出，最近中国物价水平一直比较稳定，实际利率水平高于美国国债收益率，资金在中国有套利的机会；同时，中国外汇储备在增长，显示外部资金流入加大。这些因素对人民币升值都有推动力。

多项最新数据显示，外部资金流入中国有升温趋势。央行最新统计数据显示，3月末中国广义货币供应量达103.61万亿元，首次突破百万亿元大关。今年一季度中国外汇储备增加近1300亿美元，为2011年二季度以来单季增量新高，2月金融机构外汇占款增加2954.26亿元。

【未来有反向波动可能】

人民币涨势能持续多久？未来走势如何？专家认为，目前人民币已渐近均衡水平，未来国内国际经济发展具有一定的不确定性，人民币汇率不可能强劲持续升值，也有反向波动的可能。

曾刚分析说，从国内看，在经济转型调结构背景下，经济发展的不确定性加大；从外部看，日本持续实施宽松货币政策，铁了心让日元贬值，美元今后走强是大概率事件。这样的外部环境对中国外贸形成了挑战，所以，人民币持续升值也不符合我国经济利益。总体来看，未来人民币不可能长期大幅升值，也有向下走的可能，即使升也是温和的。人民币将保持双向波动、弹性增强的运行格局。

但也有分析认为，人民币依然存在一定的升值压力。日前发布的《复旦人民币汇率指数报告》认为，随着中国经济的持续复苏，日欧量化宽松政策的持续，美国经济复苏的不确定性，给后续人民币带来一定的升值压力。

【摆脱美指对人民币影响】

人民币升值对企业和居民都有正反两方面影响。首先对出口企业不利。人民币升值将削弱我国出口产品的价格竞争力，若要使出口产品的外币价格不变，则企业必须挤压自己的利润空间。但对需要从国外进口能源和原材料的企业，人民币升值则意味着同样的价钱能买到更多的东西。

其次，人民币升值后会吸引大量境外热钱乘机而入，容易扰乱中国的金融秩序。同时，巨额外汇储备还面临缩水的威胁。

对居民而言，曾刚认为，会影响居民的资产配置，但因居民持有的美元比重小，所以影响还不大。而居民出国消费将能得到实惠，因为手中的人民币“更值钱了”。

为缓解未来因人民币继续升值带给进出口企业的压力，复旦大学报告建议，中国应该进一步完善汇率形成机制，将汇率政策目标从稳定人民币对美元汇率转换为稳定人民币实际有效汇率，使人民币与美元真正的脱钩，摆脱美元指数波动对人民币有效汇率稳定和进出口贸易的不利影响。